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Avril 2018 , le constat d'échec !

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Message par dri maji le Lun 23 Avr - 14:37

Rappel du premier message :

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Message par hafid5000 le Ven 27 Avr - 18:41

mastafa a écrit:
hafid5000 a écrit:
Optimiste2020 a écrit:Slm
Masi revient au dessus des 13000.
Jet soutenue à la clôture. @Hafid  :  on espère une augmentation de capital au lieu de l'endettement.
Moi aussi je le préfere sunon ça deviendra 1 bombe à retardement vu son nouveau gearing en cas d'1 nouvelle dette.pour rappel,le gearing actiel de jet frole les 100%
Salam mes amis , donc c'est pour ça que les investisseurs  attendent les résultats du 1èr seméstre ( en realité ils attendent le voir choix  du managment , augmentation ou endettement )
Courant le mois d'avril le management de jet a multiplié les rencontres avec differents fonds de placements pour presenter leur projet et orienter leur choix.l'ago du 11 mai risque d'etre decisive.ainsi j'exorte les forumistes detenteurs d'actions jet de bloquer 10 actions et se presenter à l'assembée.je suis in et je compte y assister

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Message par toyoyo le Ven 27 Avr - 19:05

Je préfère un empreint à 3.5% puisque la marge est de 9% à l Année de plus les décompte sont déposer à l avancement des projets donc période très courte (1 à deux mois max).
Jet à 1.1 mmdh dans le compte client contre 500mdh de dette. Peut être que le besoin est sur la nouvelle usine de tanger pour le solaire.
Donc pas de nouvelle actio. Émise c est mieux

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Message par mida le Ven 27 Avr - 21:33

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Message par mida le Ven 27 Avr - 21:35

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Message par mida le Ven 27 Avr - 21:40

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Message par mida le Ven 27 Avr - 22:31

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Message par bennis le Lun 30 Avr - 3:58

ED’apres Flane
L’intro de la mourante est une réussite 
Ils ont récolté plus que l’offre

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Message par mastafa le Lun 30 Avr - 8:31

bennis a écrit:ED’apres Flane
L’intro de la mourante est une réussite 
Ils ont récolté plus que l’offre
3and lfora ybane lehssab Very Happy
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Message par valultra le Lun 30 Avr - 9:16

mastafa a écrit:
bennis a écrit:ED’apres Flane
L’intro de la mourante est une réussite 
Ils ont récolté plus que l’offre
3and lfora ybane lehssab Very Happy
BJR @mastafa prévisions pour mois de  mai haussier ou baissier ?
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Message par mastafa le Lun 30 Avr - 9:29

valultra a écrit:
mastafa a écrit:
bennis a écrit:ED’apres Flane
L’intro de la mourante est une réussite 
Ils ont récolté plus que l’offre
3and lfora ybane lehssab Very Happy
BJR @mastafa prévisions pour mois de  mai haussier ou baissier ?
Une impulsion haussiére née debut avril , je crois qu'elle va se prolonger au moins jusque début de la période de détachement des dividendes[Vous devez être inscrit et connecté pour voir ce lien]
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Message par moha le Lun 30 Avr - 9:39

On dit pour MAI : Sell and go away.
Je ne sais pas si c'est vrai.

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Message par valultra le Lun 30 Avr - 10:23

dri maji a écrit:حجم معاملات بورصة الدار البيضاء 21 مليون سنتيم لحدود هذه الدقيقة..
 متشريلك حتى 1 براطما في السكن الأقتصادي ربحنا بكري ههههههههههههههههههههه
c pour cela il faut que la bourse bouge au mois de mai le mois d'avril été catastrophique
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Message par bennis le Lun 30 Avr - 10:36


CDM fait la première communication post-IFRS 9


Crédit Maroc a ouvert le bal des communications trimestrielles des banques. Cette sortie était attendue vu l’application de la norme IFRS 9.
En effet, selon l’IFRS 9, la classification pour les prêts et les titres de dette, se fait selon le critère de l’analyse du mode de gestion ainsi que celui de l’analyse des caractéristiques du contrat. Pour la dépréciation, celle-ci se fait dès l’octroi avec de nouveaux paramètres dans le calcul des provisions. Il s’agit notamment de l’ECL (expected credit loss) Point in time avec l’intégration des données prospectives pour apprécier les paramètres de défaut. 
Ainsi, selon l’IFRS 9, trois catégories/buckets sont prévues. Le Bucket 1 est constitué des actifs sains sans dégradation depuis l’origine. Le Bucket 2 regroupe les actifs pour lesquels le risque crédit a augmenté de manière significative depuis l’origine. Enfin, le Bucket correspond aux actifs en défaut.
In fine, pour CDM, l’impact brut de la première application (First Time application) a été de -242 MDH, au niveau des fonds propres. En net, le tableau de variation des capitaux propres fait ressortir un impact de -152 MDH, soit 3% des fonds propres au 31 décembre 2017. Il a été totalement absorbé selon CDM qui affiche au 31 mars un ratio de solvabilité de 13,6% ainsi qu’un ratio Tier 1 de 11,1%. En effet, la banque a indiqué avoir anticipé ce passage via le renforcement des provisions collectives. 
Par ailleurs, au niveau des résultats, le cru trimestriel de CDM, a été positif avec un PNB de 586,4 MDH, en hausse de 6,9%. En effet, la marge d’intérêt a augmenté de 3% à 439,6 MDH quand la marge sur commission s’est améliorée de 8,1% à 114,8 MDH. 
Pour sa part, le RBE a progressé de 11,1% à 289,7 MDH, grâce à l’amélioration du PNB et la baisse du coefficient d’exploitation de 190 pbs. Ainsi, malgré la hausse du coût du risque de 10,9%, le RNPG a atteint 115,2 MDH, en hausse de 10,3%.

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Message par bennis le Lun 30 Avr - 10:37

CIH Bank veut lever de la dette et annonce ses prévisions 


L’AMMC a visé la note d’information relative à l'émission d’un emprunt obligataire subordonné par CIH Bank. Le montant global de l'émission est de 1 Mrd DH pour une maturité de 10 ans.
La prime de risque est comprise entre entre 65 pbs et 80 pbs, pour la tranche à taux révisable annuellement. Cette prime est de 80 pbs pour la tranche à taux fixe. C'est CIH Bank qui est lui même, conseiller Financier et coordinateur global de l'opération. 
Par ailleurs, selon les prévisions du CIH, le PNB consolidé estimé serait de 2.241 MDH en 2018 en progression de 10,1% par rapport à 2017. Aussi, le résultat net estimé pour 2018, serait de 513 MDH, en amélioration de 21,6% grâce à la non-récurrence de l’impact du dénouement du contrôle fiscal portant sur les exercices 2013, 2014 et 2015. 
Nous reviendrons ultérieurement sur une analyse de la solvabilité du CIH, en passant en revue les différents indicateurs.

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Message par bennis le Lun 30 Avr - 10:38

Quid de l'augmentation du capital social de Cosumar



Cosumar a de nouveau décidé une distribution gratuite d’actions grâce à une augmentation du capital social par l'incorporation de réserves facultatives. Ainsi, cette résolution sera soumise à l’AG mixte ordinaire et extraordinaire du 29 mai. 
En effet, Cosumar envisage de distribuer une nouvelle action gratuite pour deux anciennes, avec une jouissance au 1er janvier 2018 pour les nouvelles actions. En particulier, près de 315 MDH seront prélevés des réserves facultatives pour porter le capital social de 630 MDH à 945 MDH.
Ainsi, le capital social va représenter 26% des fonds propres contre 17,4% actuellement. Par ailleurs, une opération similaire d’attribution gratuite d’actions, avait déjà été opérée en 2017, via à une augmentation du capital social par incoproration de 210 MDH de réserves. 
Ainsi, Cosumar semble faire de cette attribution gratuite d’actions une stratégie. Il s’agit certainement de renforcer la part du capital social dans les fonds propres. Aussi, ce genre d'opérations plait à certains investisseurs grâce à l'impact psychologique positif même si l'effet global est neutre. De plus, la baisse mécanique du cours, peut améliorer sa liquidité, toute chose étant égale par ailleurs.
Idem, Cosumar souhaite aussi probablement compenser avec cette distribution d'actions gratuites la baisse du dividende qui a provoqué une baisse du cours de 2,3%. Surtout, Cosumar fait partie des rares sociétés cotées avec un actionnariat non concentré sans actionnaire qui détient seul, la majorité du capital. 
Pour rappel, Cosumar avait annoncé pour 2017, un RNPG de 988 MDH, en hausse de 5,9% par rapport à 2016. En effet, Cosumar a dégagé un CA de 8.332 MDH, en hausse de 5,9%, en grande partie grâce à la progression du volume de l'export de 29,2%. De même, l'EBE avait augmenté de 4,8% à 1.882 MDH, ce qui fait ressortir une marge de 22,6%. 
Enfin, Cosumar avait annoncé la distribution d'un dividende de 10 DH par action (-23%) dont la mise en paiement est prévue pour le 21 juin. Cette baisse des dividendes pose des questions car le groupe marocain affiche à fin 2017, une trésorerie nette de 1.450 MDH, qui permet de financer l’investissement de 460 MDH dans le projet « Durrah Sugar Refinery » où Cosumar participe à hauteur de 43,3%.

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Message par bennis le Lun 30 Avr - 10:40

Une stagnation des investissements

Selon BAM, les résultats de l’édition trimestrielle de l’enquête de conjoncture relatifs au T1-2018 font ressortir notamment des dépenses d’investissement en stagnation selon 61% des entreprises et en hausse selon 27%. Ces dépenses auraient été financées à hauteur de 84% par des fonds propres et de 16% par crédit. Elles devraient stagner au cours du trimestre prochain selon les entreprises.

Le PDG de la CIMR évoque sa lecture du marché boursier

En réponse à une question de Les ECO, Khalid Cheddadi, le PDG de la CIMR, a indiqué trouver que le marché boursier, devient beaucoup plus objectif même s'il est un peu cher en comparaison avec d'autres places. Toutefois, avec un P/E de 20, le marché boursier offre un rendement implicite de 5%, ce qui demeure supérieur aux performances de l'obligataire. D'où, certains arbitrages qui sont opérés en faveur des actions

Crédit Agricole du Maroc se lance dans le leasing

Le groupe Crédit Agricole du Maroc et la Société Financière Internationale IFC ont signé, jeudi à Meknès, une convention de partenariat visant la mise en place de CAM Leasing, filiale dédiée au crédit-bail. Cette nouvelle filiale, bénéficiera de l'expertise d’IFC et du retour d’expérience de son programme "Africa Leasing Facility". En effet, l'objectif stratégique est d'offrir des produits spécifiques aux agriculteurs et leur permettre ainsi de disposer de nouvelles solutions de crédit-bail.

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Message par dri maji le Lun 30 Avr - 11:54

RISMA 185 Smile


s il a cassé la R 186 la voie est libre pour 200 et plus

bonne chance les amis
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Message par mohammed77 le Lun 30 Avr - 12:23

RISMA

quelle est la motivation de cette hausse ?

mohammed77

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Avril 2018 , le constat d'échec ! - Page 5 Empty Re: Avril 2018 , le constat d'échec !

Message par mastafa le Lun 30 Avr - 12:24

dri maji a écrit:RISMA 185 Smile


s il a cassé la R 186 la voie est libre pour 200 et plus

bonne chance les amis
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Message par mastafa le Lun 30 Avr - 12:25

mohammed77 a écrit:RISMA

quelle est la motivation de cette hausse ?
Preparer une bonne entrée pour la nouvelle venue Laughing
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Avril 2018 , le constat d'échec ! - Page 5 Empty Re: Avril 2018 , le constat d'échec !

Message par dri maji le Lun 30 Avr - 12:36

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Message par bennis le Lun 30 Avr - 12:39

Dernière étape du désendettement d’Alliances : Une OPV d’un milliard de Dh en règlement des ORA

  • Afifa Dassouli
  • 30 Avr 2018

Le Groupe Alliance, après avoir parcouru un long chemin sur la route de son désendettement, est à la veille de procéder à la transformation de ses Obligations Remboursables en Actions, ORA, dernière étape de ce processus.
Il s’agit d’une opération d’une grande importance pour la société immobilière cotée qui doit intervenir à partir d’aujourd’hui, 30 avril 2018.
En effet, selon un récent communiqué du groupe, son endettement net global sera réduit à 2 milliards de dirhams au 31 décembre 2018.
Après l’extinction de la quasi-totalité de la dette bancaire du Groupe, son endettement est passé de 8,5 milliards de dirhams en décembre 2014 à 5,2 MMDHS au 30 juin 2017, baissant de 40%.
Ce trend a continué pour s’établir à -66 % au 31 décembre 2017, avec la perspective de baisser encore à -76% en juin 2018 à 2,9 MMDHS et enfin à 2 MMDHS en décembre 2018, après la conversion des ORA en capital pour un montant d’un milliard de dirhams.
Un détricotage difficile
La restructuration de la dette d’ADI ne s’est pas opérée facilement, c’est une véritable toile d’araignée qu’il a fallu défaire !
Certes, l’on se souvient des protocoles d’accord d’ADI avec les banques, ses bailleurs de fonds, basés sur trois axes : les dations en paiement qui ont consisté en une cession de biens immobiliers en remboursement de dettes, conditionnée par la finition et la livraison de ces derniers, les ventes en réméré, c’est-à-dire des biens immobiliers donnés contre remboursement de dettes bancaires d’Alliances avec option de reprise de ces biens par celle-ci à une échéance donnée.
Mais aussi, la restructuration de la dette d’ADI a fait l’objet de la création d’un fonds de titrisation, FT DOMUS, où était logée une partie des créances détenues par les OPCVM à fin 2017.
Parallèlement à l’endettement bancaire, Alliance avait eu recours à un mode de financement particulier, une émission obligataire remboursable en Actions sur une durée de 3 ans, 2012-2015, prorogée de 2015 à 2018 et qui arrive à échéance ce 30 avril 2018.
Il faut rappeler qu’en 2015, le non remboursement de l’émission en question, d’un milliard de dirhams, avait changé le statut juridique de cet instrument financier du fait même de la prorogation des ORA 2012-2015 de 2 ans et 8 mois.
Alliances avait alors validé, via une AG mixte, l’émission de nouvelles ORA 2015, d’un montant maximal de 1 Mrd DH dont les droits de souscription étaient attribués en totalité aux détenteurs des ORA 2012. Ainsi, les détenteurs de ces ORA 2012 ont dû échanger leurs titres en contrepartie d’ORA 2015, annulant ainsi les premières.
Et pour cause !
Par définition, les ORA sont non remboursables en numéraire et ne peuvent que donner lieu à des actions nouvelles résultant d’une augmentation de capital, comme prévu dans le contrat d’émission. D’autant que juridiquement, les émissions d’obligations remboursables en actions ne sont pas prévues par le droit commun au Maroc, cette catégorie de titres n’étant pas mentionnée par la loi sur la SA.
Les ORA sont donc considérées comme des obligations, émises en parallèle à la programmation d’une augmentation de capital coïncidant avec leur remboursement.
C’est le cas qu’aujourd’hui pour Alliance qui va procéder à une augmentation de capital d’un milliard de dirhams pour transformer les ORA en capital.
Après l’heure, c’est encore l’heure !
Cette opération a fait l’objet d’une note d’information visée par le CDVM, ex-autorité du marché des capitaux en 2015.
Il s’agit d’une OPV, offre publique de vente, d’un milliard de dirhams, l’une des plus grosses réalisées sur le marché financier depuis longtemps!
La période d’échange des ORA d’Alliance contre des actions nouvelles interviendra après le 30 avril, date à laquelle le prix de l’augmentation du capital en question sera déterminé.
A cet effet, la note d’information citée plus haut, prévoit, comme détaillé dans l’encadré ci-dessous, la détermination d’un prix d’introduction en bourse de l’augmentation de capital en question, duquel découlera un nombre d’actions.
Ainsi, le prix de conversion des ORA Alliance en actions, selon la règle établie dans la note d’information, sera fixée sur la base de la moyenne des cours boursiers des trois derniers mois pondérés par les volumes.
Toutefois, si le calcul en question n’est pas uniquement une moyenne simple des derniers cours, l’évolution de l’action ADI peut en indiquer une idée approximative sachant que sa variation est négative, de
-22,62% depuis début 2018, à 175 Dhs et de -70,83% depuis le début 2017.
Les analystes financiers rivalisent de propositions d’évaluation de cette valeur d’introduction de l’augmentation du capital d’Alliances qui s’enclenchera cette semaine.
Divers enjeux sont en cause.
Sachant, d’abord, qu’il est certain que des institutionnels sont détenteurs d’ORA, l’utilisation qu’ils en feront sera déterminante dans cette opération.
A ce sujet, on se rappelle qu’ADI, lors de son introduction en bourse, avait volontairement ouvert son capital aux institutionnels, dont certains sont sortis depuis, alors que d’autres continuent de l’accompagner, tels, notamment, le RCAR avec 8,39%, HOLPAR 4,37%, la CMR, 4,12% et la Société Financière Internationale, 2,95%.
L’autre enjeu repose sur la dilution de tous les actionnaires actuels et tout particulièrement de son actionnaire fondateur majoritaire, qui détient précisément 59,18% du capital en son nom propre ou familial.
Enfin, la conséquence attendue de cette augmentation de capital forcée, destinée au remboursement des ORA, portera sur le renforcement du flottant de l’action aujourd’hui déjà des plus liquides, puisqu’il est de 18,68%.
Pour certains analystes, le CMP, (cours moyen pondéré), du titre d’Alliance serait de 196,1 Dh sur les 3 derniers mois, janvier, février et mars 2018, et compte tenu d’une décote de 20%, cela donnerait un prix d’émission de l’augmentation de capital de 157 DH.
Et donc, pour un milliard de dirhams, le nombre d’actions à émettre devrait s’élever à 6.369.426 titres, portant le nombre total de titres composant le capital d’ADI après l’opération à 19.018.354.
En conséquence, le flottant d’ADI se multipliera ainsi de 3,7 fois, passant de 2.362 820 titres à 8.732.246 titres, ou 45,9% contre 18,7% du capital, avec un impact sur la liquidité de son titre et sa valeur.
Et ce, sauf si parmi les institutionnels bénéficiaires de l’augmentation de capital pour remboursement d’ORA, certains s’inscrivent sur le long terme pour accompagner le développement d’Alliances.
D’autre part, la participation au capital du principal actionnaire intuitu- personne, devrait passer de 56,3% à 37,4% alors que celle du RCAR, son principal institutionnel, de 8,4% à 5,6%.
Par contre, d’autres analystes, tablant sur la part des ORA détenues par l’actionnaire fondateur, d’un montant de 200 millions de dirhams, ce qui lui accorde 20% des 6 369 426 actions nouvelles, affirment que ce dernier serait conforté dans une position quasi-majoritaire ou garderait une minorité de blocage.
La grande inconnue porte sur la liste des détenteurs d’ORA et de leur stratégie quant à leurs participations au capital d’Alliances.
Car le plus inquiétant pour le marché, c’est le flottant important qui risque d’impacter la valeur de la société.
Pour limiter les dégâts, Alliances aurait fort intérêt à négocier avec ses futurs nouveaux actionnaires pour obtenir des positions stables de certains…
Enfin, il ne faut pas perdre de vue, au-delà de la question de redistribution du capital, que cette opération se traduit par le remboursement d’un milliard de dirhams, garantissant ainsi le succès du plan de désendettement initié par le Groupe en 2015 et qui a entrainé une forte baisse des frais financiers.
Cette tendance se poursuivra avec le remboursement des ORA et permettra de réduire le montant des frais financiers à près de 100 millions de dirhams seulement en 2018.
Afifa Dassouli
ENCADRÉ
Note d’information Alliance Développement, Obligations remboursables en Actions ORA 2015
Renseignements relatifs aux titres à émettre
La présente émission est constituée d’obligations à taux fixe, négociables de gré à gré et remboursables en actions in fine et d’une maturité de 2 ans et 8 mois. Les caractéristiques des obligations remboursables en actions se présentent comme suit :
Nombre maximum d’ORA à émettre 10 000 000
Montant maximum 1 000 000 000
Valeur nominale unitaire 100
Prix d’émission unitaire 100 au pair
Maturité des ORA 2 ans et 8 mois
Date de jouissance des titres 28 août 2015
Date d’échéance 30 avril 2018
La date de remboursement correspond à la date d’échéance, soit le 30 avril 2018
Les ORA seront remboursées en actions nouvelles de la Société́, à émettre à un prix qui sera fixé à la date de remboursement.
Le prix d’émission d’une action sera égal au cours moyen pondéré des actions de la société sur les trois derniers mois précédant la date d’échéance tel qu’observé sur le marché central de la bourse de Casablanca, auquel est appliquée une décote de 20%, arrondi au nombre entier supérieur, étant précisé que – en tout état de cause – en application de l’article 185 de la Loi n°17-95, le prix d’émission ne sera pas inférieur à la valeur nominale des actions de la Société.
Le cours moyen pondéré est obtenu en rapportant la valeur totale des échanges des actions de la Société en dirhams sur le nombre total des actions échangées sur les trois derniers mois précédant la date d’échéance.
La parité de remboursement sera égale à la division du prix d’émission des actions nouvelles émises par la valeur nominale des ORA.
Lorsque le nombre d’actions auquel le remboursement des obligations remboursables en actions donne droit, à la date d’échéance, ne correspond pas à un nombre entier, les porteurs d’ORA recevront le nombre entier d’actions immédiatement inférieur et dans ce cas, il leur sera versé en espèces une somme égale au produit de la fraction d’action formant rompu par la valeur de l’action calculée sur la base du prix d’émission à la date d’échéance.
La prime de risque découle de la différence entre le taux d’intérêt nominal fixé dans le cadre du plan de restructuration du groupe Alliances Développement Immobilier de 5% et le taux de référence de 2,83% déterminé sur la courbe secondaire telle que publiée le 11 Août 2015 par Bank Al‐ Maghrib.
Le taux d’intérêt nominal est de 5% HT tel que fixé dans le cadre du plan de restructuration mis en place par le groupe Alliances Développement Immobilier

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Message par valultra le Lun 30 Avr - 13:43

mastafa a écrit:
dri maji a écrit:RISMA 185 Smile


s il a cassé la R 186 la voie est libre pour 200 et plus

bonne chance les amis
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Message par Yussef le Lun 30 Avr - 13:43

mastafa a écrit:
mohammed77 a écrit:RISMA

quelle est la motivation de cette hausse ?
Preparer une bonne entrée pour la nouvelle venue Laughing
est ce que c'est une distribution a 190dhs???!!!

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Message par dri maji le Lun 30 Avr - 14:34

@ VALULTRA
donc il faut profiter pour ramasser plus hhhh
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Message par Ahmedz le Lun 30 Avr - 15:06

Merci ssi bennis pour vos partages

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