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RISMA, Qu'est ce qui a changé ? Quelles perspectives ?

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Message par M.C. le Ven 14 Juil - 20:56

14.07.2017
RIS a été victime d'un malheureux concours de circonstances qui s'est encore aggravé pendant les années 2012-2015.
Maintenant un retournement de vapeur est à l'horizon et les confirmations ne devraient pas tarder.
Laissez moi donc vous parler un peu de son histoire.
Tout d'abord RIS ne distribue pas de dividendes et ça c'est la bête noire des "zz" , "pas de friandise pas d'investissement pensent-ils"...mais en réalité ils y sont déjà par anticipation depuis la promesse non tenue du staff de distribuer des dividendes à partir de 2016..comme en témoignent les volumes de 2016 et du début de 2017.
RIS s'endette pour élargir son réseau d'hôtels et son système de gestion est pratiquement calqué sur celui de CMT (exception faite des dividendes nuls) .Le service de la dette lui coûte les yeux de la tête mais cette politique va bientôt toucher à sa fin parce qu'elle arrive à maturité : RIS ne va plus construire de nouveaux établissements (ou très peu selon son management).
La fermeture d'un établissement hôtelier pour rénovation est très coûteuse , non seulement par les dépenses qu'elle engendre mais aussi par le manque à gagner du à la fermeture.RIS en a fermé 2 en 2016 avec un impact certain sur son bilan.
Des règlements de comptes entre filiales lui ont coûté quelques 65 Mds en faveur de ACCOR.
RIS en adoptant un système comptable à la française a été victime de plusieurs détournements illégaux opérées par des chefs comptables et des hauts gradés , ce qui lui a couté un redressement fiscal , cerise sur le gâteau.
Maintenant il est quasi certain que le bilan 2017 sera bénéficiaire et épongera tous les déficits précédents.Mieux encore 2 établissements très importants (à Casa et à Rabat) vont reprendre du service après rénovation.Un autre à Bd Abdelmoum-le dernier de la série- ouvrira en 2019.
Une nouvelle procédure comptable a été instaurée pour éviter  toute défaillance .
Le plus notable aussi est que RIS grâce à sa politique de proximité , arrive aisément à faire mieux que la moyenne nationale.

Voici quelques chiffres que je résume ci après:

RNPG 2016 à 91 Mdhs contre -71 en 2015 (et un REX  à 177Mdhs)
Le résultat 2017(E) est estimé à 193 Mdhs
L'endettement , le gros souci, passe de 2721 à 2171 Mdhs en 2016
Les capitaux propres passent de 848 en 2015 à 1560Mdhs en 2016 (les données WB sont toutes fausses)

Nous aurons 2 confirmations sou peu:
-Graphiquement : un nouveau max  (plus de 135.90 )
-Fondamentalement : une publication dans ce sens dans les quelques semaines à venir (après les vacances)

Pour ma part je pense que c'est une valeur à accumuler pour un horizon de 5 ans , mais aussi pour faire de belles spéculations.

Voici une illustration de la prévision du CA fournie par le management et une récapitulation de l'actionnariat au 30/06/2017.
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Actionnariat au 30/06/2017

RMA Watanya 36,7 %
Accor SA 33,3 %
CIMR 12,3 %
Flottant en Bourse 9,3 %
MCMA-MAMDA 5,9 %
CFG Group 2,4 %

Seuls 9.3% sont entre les mains des pp.

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