Club privé de la Bourse de Casablanca - Forum By Moulchkara
Ceci est un club privé , les nouveaux membres sont admis uniquement sur demande et prétentions adressées par e-mail à moul.chkara@gmail.com

L'accès à la lecture ne nécessite aucune connexion.

Les recommandations éventuelles publiées ici sont basées uniquement sur une analyse technique et/ou personnelle (fondamentale) et s'adressent à un public averti et n'engagent nullement ni la responsabilité de M.C. ni celle des autres membres.Toutes les positions boursières sont basées sur une prise de risque réelle.

Avant d'engager votre argent en bourse, M.C. vous conseille très vivement de suivre des cours de trading et/ou de gestion du risque et de constituer un porte-feuilles fictif.

Vous devez aussi parcourir toutes les rubriques du forum , notamment les topics "formation continue "et " pratiques et profils de trading -les porte-feuilles ".

En vous connectant vous reconnaissez implicitement que vous avez lu et assimilé et accepté ces avertissements.Aucune plainte ne sera acceptée.

Nous recherchons des membres expérimentés et/ou actifs.Merci de vous inscrire.

semaine du 18/03/2013 au 24/03/2012

Page 3 sur 3 Précédent  1, 2, 3

Voir le sujet précédent Voir le sujet suivant Aller en bas

semaine du 18/03/2013 au 24/03/2012

Message par bennis le Lun 18 Mar - 12:42

Rappel du premier message :

bonjour

bennis

Nombre de messages : 3980
Age : 54
Localisation : casablanca
Date d'inscription : 03/06/2009

Revenir en haut Aller en bas


Re: semaine du 18/03/2013 au 24/03/2012

Message par valultra le Ven 22 Mar - 22:29

CTM : Des réalisations commerciales honorables (1/3)
TRANSPORT
Indicateurs financiers clés (Comptes consolidés)
En MDhs
2011
2012
Var
Chiffre d'affaires
438,9
472,5
7,6%
EBITDA
122,3
121,9
-0,3%
Marge EBITDA
27,9%
25,8%
-2,1 pts
EBIT
39,9
33,8
-15,4%
Marge EBIT
9,1%
7,1%
-2,0 pts
Résultat Net Part du Groupe
28,3
23,5
-17,2%
En MDhs
2011
2012
Var
Dette nette
108,9
83,0
-23,8%
Gearing
42,0%
30,7%
-11,3 pts
Analyse des résultats :
Dans un contexte économique national et international contraignant, le Groupe CTM réalise des performances commerciales en amélioration.
Ainsi, le chiffre d’affaires consolidé se bonifie de 7,6% à 472,5 MDh. Cette variation intègre l’évolu-tion des activités de Transport urbain et de la Messagerie couplée à un recul des activités de Trans-port de Voyageurs à l’international et de Transport Touristique.
Pour sa part, l’EBITDA consolidé marque une quasi stagnation à 121,9 MDhs contre 122,3 MDhs une année auparavant. En effet, la croissance du CA a été absorbée essentiellement par : L’aggravation de 12,1% des achats consommés à 136,2 MDhs, sous l’effet de la hausse des prix du gasoil; La hausse de 11,7% des charges du personnel à 135,6 MDhs, en raison de l’augmentation du SMIG; Et, l’augmentation de 7,1% des charges externes à 71,4 MDhs.
Dans ces conditions, la marge sur EBITDA perd 2,1 pts pour se fixer à 25,8%.
Intégrant une hausse de 8,8% des dotations aux amortissements à 135,6 MDhs, Le résultat d’exploi-tation s’amenuise de 15,4% à 33,8 MDhs, dégageant une marge opérationnelle de 7,1%, contre en 9,1% en 2011.
Le résultat financier creuse, quant à lui son déficit pour s’établir à -9,8 MDhs contre -5,7 MDhs en
2011, sous l’effet de la hausse de 49,3% des charges financières à 11 MDhs, couplée à un retrait de
30,2 % des produits financiers à 1,2 MDhs.
Incorporant un résultat non courant de 12,5 MDhs (Vs. 8,2 MDhs à fin 2011), le RNPG se replie de
17,2% à 23,5 MDhs. Pour sa part, la marge nette perd 1,5 pts pour se fixer à 5%.
En termes d’investissements, le Groupe CTM a mobilisé en 2012 une enveloppe de 86 MDhs ayant
servi à :
L’acquisition du 30 autocars et 4 minibus pour un montant avoisinant les 59 MDhs dont 75%
serait financée par le leasing ;
L’aménagement et construction des agences pour une somme de 26 MDhs ;
Et, le financement du système d’information pour 2 MDhs.
Côté analyse bilancielle, le fonds de roulement s’améliore de 40,7% à 86,8 MDhs. Le besoin en
fonds de roulement s’allège pour se situer à 4,1 MDhs (Vs. 19,8 MDhs en 2011). Pour sa part, la
trésorerie nette ressort à 82,7 MDhs, contre 42 MDhs une année auparavant.
Capitalisant sur une amélioration des liquidités de la société, l’endettement net se réduit de 23,8%
à 83 MDhs, déterminant un gearing de 30,7%, contre 42% en 2011.
Côté rétribution des actionnaires, le Conseil d’administration devrait proposer à la prochaine AGO,
la distribution d’un dividende de 25 Dhs par action contre 10 Dhs / action en 2011. Sur la base de
son cours en bourse du 19/03/2013, le DY ressort à 13,6%, soit l’un des plus élevés de la cote.
En social, les réalisations 2012 de CTM SA ont été marquées par :
Une progression de 9,6% du chiffre d’affaires à 358 MDhs, tirée principalement par l’évolution
des activités du Transport interurbain ;
L’accroissement de 12,7 MDhs du résultat d’exploitation à 20,5 MDhs en raison d’une rationalisation
des charges d’exploitation qui n’ont augmenté que de 5,5% à 355,1 MDhs ;
Un repli de 74,2% du résultat financier à 1,6 MDhs. Cette contreperformance s’explique par
la baisse des dividendes versés par CTM Messagerie au titre de l’année 2011 ;
Une baisse de 66,4% du résultat non courant à 8,3 MDhs en raison de la non récurrence des
produits de cession de véhicules en 2011 :
Et, un recul de 26,1% du résultat net à 20,9 MDhs. Hors les éléments exceptionnels (retraitement du résultat net en 2011 et 2012 du résultat non courant), la capacité bénéfi-ciaire aurait évolué de 38,5% à 15,1 MDhs.
Avis de l’Analyste:
Face à l’acharnement de la concurrence des vols low cost au niveau de l’activité de Transport de Voyageurs à l’international, le Groupe CTM semble s’orienter vers des activités à plus fort poten-tiel de croissance. notamment la Messagerie et le Transport Interurbain. Sur ce dernier, La socié-té entend axer sa stratégie sur : L’exploitation de certaines lignes à l’arrêt et la suppression de lignes à faible rentabilité dans le segment du transport interurbain ; Et , l’amélioration de son service dans l’activité Messagerie.

valultra

Nombre de messages : 4162
Date d'inscription : 04/02/2009

Revenir en haut Aller en bas

Re: semaine du 18/03/2013 au 24/03/2012

Message par abdel01s le Sam 23 Mar - 6:07

Salam pour tout le monde ;
Les valeurs avec une (moyenne à bonne) configuration chartiste surtout en Daily et qui peuvent présenter un potentiel WALLAHO A3lam :
ATH-CIH-CLT-CMT-COL-CTM-DLM-DWAY-GAZ-INV-JALU-LYD-MIC-SLF-SMI-SNA….
Bonne chance pour tout le monde…
avatar
abdel01s

Nombre de messages : 1134
Age : 42
Localisation : MAROC
Date d'inscription : 03/06/2009

Revenir en haut Aller en bas

Re: semaine du 18/03/2013 au 24/03/2012

Message par valultra le Sam 23 Mar - 15:34

[Vous devez être inscrit et connecté pour voir ce lien]

Commentaire:.
Dans un marché en proie à l’incertitude face aux publications des résultats annuels, le MASI signe tout de même une perfor-mance hebdomadaire positive de 0,89%, ramenant ainsi ses pertes year-to-date en dessous de la barre des 5%.
De par son positionnement et capitalisant sur le test du support des 8 700 points, l’indice a pu s’affranchir de la résistance oblique court terme au dépassement à la hausse du niveau des 8 850 points en date du 21/03/2013. Cet évènement a validé graphiquement le potentiel haussier de la figure en « Biseau Descendant » qui orienterait le MASI en direction du dernier plus haut atteint à 9 050 points (probabilité de 87%). Toutefois, le potentiel de hausse de ladite figure reste conditionné par le retour des volumes.
Les indicateurs techniques adoptent une configuration haussière avec une MACD en tassement sur un support oblique majeur, un renversement haussier sur le SAR, des croisements positifs sur la Stochastique, le CCI et le RSI. Sur un horizon plus étendu, les principaux oscillateurs militent pour une orientation haussière, grâce notamment à l’apparition d’acheteurs moyen terme.
Dans ces conditions et tant que l’indice reste au-dessus du niveau des 8 850 points, nous prévoyons pour la semaine prochaine un léger rebond technique avec pour cible les 9 000 points, suivie par les 9 050 points. A l’inverse, si le sup-port des 8 850 pts cède à la baisse, l’indice devrait se diriger vers les 8 750 points.
avatar
valultra

Nombre de messages : 4162
Age : 35
Localisation : fés
Date d'inscription : 04/02/2009

Revenir en haut Aller en bas

Re: semaine du 18/03/2013 au 24/03/2012

Message par valultra le Dim 24 Mar - 0:04

تحليل اقتصادي| الخطر اﻻقتصادي القادم من بورصة الدار البيضاء





محمد نجيب كومينة - تقرر مؤخرا تشطيب شركة "دياك سلف" من لائحة الشركات المسعرة في بورصة القيم بالدار البيضاء، نتيجة سحب بنك المغرب الترخيص منها، وتستعد شركة "صوفاك للسلف"، التي يمتلك أغلبية أسهمها "القرض العقاري والسياحي" و"بريد المغرب"، للانسحاب نهائيا من البورصة، ويتوقع تشطيب شركة أخرى على الأقل في القريب، وخلال السنوات الأخيرة تم سحب تداول أسهم عدد من الشركات من بينها LGMC التي اشترتها مجموعة "ألتاديس" التي يديرها عادل الدويري، صاحب الأغلبية في بنك الأعمال "سي إف جي" الفاعل في البورصة، وشركة "الكارتون" و"بيرليي المغرب" وشركة التأمين على الحياة "لاماروكين في"...

لكن أكبر عملية خروج من البورصة تمثلت في سحب الشركتين القابضتين الملكيتين من التداول: "أونا" و"الشركة الوطنية للاستثمار"، اللتان تم إدماجهما تحت مسمى "الشركة الوطنية للاستثمار"، واتخاذ قرار الاقتصار على تسعير الفروع التابعة لها، وهو ما كان واجبا في الأصل ليس فقط بالنظر إلى الازدواجية المترتبة عن تسعير الشركات الأم والفروع، بل وأيضا لأن تسعير الشركات القابضة يطرح أكثر من إشكال، ومنها ما يتعلق بوضعها الضريبي المتميز بالإعفاء الكامل مند التسعينات، والمبرر بكونها مجمع فقط وليس شركة محققة لأرباح خاصة، حيث نتج عن خروج الشركتين من البورصة في سنة 2010 من التداول سحب رسملة تقدر بـ 40 مليار درهم.

هكذا، وبعد عمليات الانسحاب والتشطيب التي عرفتها البورصة، تقلص عدد الشركات المدرجة في البورصة، كما أن عمليات الإدراج الجديدة في السنوات الأخيرة كانت محدودة و لم تتعد إدراجا واحدا جديدا سنة 2012 (آفي) وثلاثة سنة 2011 ( س 2م، جالو، س تي ر) واثنين سنة 2010 (سينيا ونقل) وصفر سنة 2009، وبذلك ينخفض عدد الشركات المدرجة في مطلع هذه السنة إلى 74 شركة، بعد سحب ثلاث شركات، مقابل 77 شركة في نهاية سنة 2012، لكن الأهم ليس عدد الشركات المدرجة، بالرغم من دلالاته المتعددة، بل المستوى الذي آلت إليه رسملة البورصة وكذلك مستوى المعاملات التي تجري فيها وأسعار الأسهم والمؤشرات.

خسارة أكثر من 270 مليار درهم

رسملة البورصة سجلت تراجعا متواصلا على مدى الخمس سنوات الأخيرة، وصار تراجعها بينا في مطلع السنة الجارية، حيث لم تتعد 421 مليار درهم تقريبا في منتصف مارس الجاري مقابل 692 مليار درهم في مارس 2008، ما يعني أن بورصة القيم بالدار البيضاء فقدت خلال هذه الفترة أكثر من 270 مليار درهم. وتفاقم هذا التراجع في السنتين الماضيتين بمعدلات مرتفعة. وقد نتج عن هذا الهبوط تراجع المعاملات بشكل متواصل، بمعدل 6 في المائة في المتوسط سنويا منذ 2009، غير أن أدنى مستوى معاملات سجل سنة 2012 مقارنة مع سنة 2006، حيث لم تتعد 32.9 مليار درهم بانخفاض بلغ 18 في المائة مقارنة مع سنة 2011، وهي السنة التي عرفت بدورها تراجعا للمعاملات بلغ معدل 13.8 في المائة.

هذه الوضعية ناتجة عن الضعف البين مند سنوات لسيولة السوق الناتج عن هروب صغار المدخرين وتخوفات الادخار المؤسساتي ليس فقط بسبب الأزمة العالمية. فاستثمار غير المقيمين بالبورصة كان رمزيا جدا سنة 2008 (1.8 في المائة خارج المساهمات الإستراتيجية) قبل أن يصبح قريبا من الصفر بسبب عدم الثقة الناتج عن تفجر عدد من الفقاعات التي كانت منتفخة بشكل مصطنع وبعيدا كليا عن الأرباح المحتملة للشركات المدرجة في البورصة. وهذا ما يسائل دركي البورصة الذي ترك عددا كبيرا من صغار المدخرين يخسرون حوالي 60 مليار درهم في مضاربات خرقاء شجعتهم عليها الأبناك التي تتوفر على فروع تضارب في البورصة وتحدد مسارها على جميع المستويات، معرقلة بذلك إمكان نشوء سوق مالية متحررة من كماشتها ومخففة من ضغوط وساطتها.

في مقابل ضعف السيولة هناك أيضا المستوى الهزيل للعائم من رأسمال عدد كبير من الشركات المدرجة في بورصة الدار البيضاء والذي يصل إلى مستوى كاريكاتوري أحيانا، حيث ﻻيتعدى 0.8 في المائة بالنسبة لـ "صوفاك كريدي" التي تقدمت بعرض شراء إجباري من المكتتبين في آخر مارس الجاري قبل تشطيبها، وهو ما يترتب عليه تردد اﻻدخار المؤسساتي المغربي والخارجي في تنشيط البورصة، إذ ﻻيمكن لمؤسسين ذوي قدرات استثمارية مهمة أن يقتصروا في تدخلاتهم على بضعة أسهم تصدرها شركات يغلب عليها الطابع العائلي وليس المؤسسي، وإن حملت اسم شركة مساهمة، وﻻ أن يتعاملوا بمنطق السوق داخل سوق تتحكم فيها اعتبارات ناتجة عن تداخل السلطة والمال، كما ﻻيمكن لهم التعامل مع أسعار مضخمة وغير متناسبة مع الارباح الحالية والمتوقعة للشركات المسعرة، ﻷنها تملك القدرة على الوصول إلى المعلومات وتحليلها عكس المضاربين الصغار الذين يرتهنون بإرادة الفاعلين في البورصة ويواجهون خطر تلاعبهم بهم أو توريطهم فيما يعصف بأحلام اﻻغتناء السريع.

تلاعبات دمرت الثقة

إن ما حصل في السنوات الأخيرة في البورصة ينتمي إلى ممارسات تتجاوز المضاربة إلى تعمد خلق صدمة للاقتصاد الوطني يصعب عليه الخروج منها دون أداء ثمن باهض، إذ بالإضافة إلى فضائح معروفة من قبيل تلك المتعلقة بـ "فينانسيير ديوان"، صندوق الاستثمار الذي أحدثته "أونا" للمشاركة في عمليات الخوصصة ودخله سوروس قبل أن يخرج من المغرب بشكل نهائي بعد ذلك، ثم الغارة على شركة التأمين "أكما لحلو"، والحسابات الكاذبة التي نشرتها بعض الشركات المدرجة أو التي كانت على أبواب الدخول إلى البورصة وتسريب المعلومات الذي ترتب عليه طرد مدير البورصة وعدد من مساعديه... بالإضافة إلى ذلك تم "تصيد" المدخرين في الاكتتاب في أسهم شركات مبالغ في قيمتها بشكل كبير، وقد كانت الشركات واﻷبناك التي شكلت الجزء اﻷكبر من رسملة البورصة في معظمها مسعرة بشكل يتجاوز كثيرا ما يمكن أن تجنيه من أرباح وما تنفتح عليه من أفاق في قطاعاتها بل وما تتوفر عليه من أصول حقيقية، وهذا مايصدق على الخصوص على أسهم مجموعة "الضحى" و"اتصالات المغرب" و"الشركة العامة العقارية"، وكذلك مجموعة من اﻷبناك ذات رأس المال المغربي أو الفرنسي التي كانت القيمة اﻹسمية ﻷسهمها منفوخ فيها قبل أن تنهار بشكل دراماتيكي في حاﻻت كثيرة وتجد نفسها مضطرة لشراء أسهمها للحيلولة دون حدوث اﻷسوأ.

حالة "الضحى"

وتشكل مجموعة الضحى حالة للتلاعب بالبورصة وبالادخار والمدخرين. ذلك أن هذه المجموعة قد استفادت لدى دخولها إلى البورصة سنة 2006 من عملية "دوباج" مكشوف أظهر رغبة الدولة في الدفع بمجموعة جديدة تشتغل في المجال العقاري في إطار عملية لهيكلة الثروة وتكوين المجموعات، وذلك بعدما تم إدماج مجموعة "الوفا" في الشركة القابضة الملكية عبر بوابة "البنك التجاري"، إذ تم تمكين "الضحى" من رصيد عقاري مهم قبل ذلك، ناتج عن حل المؤسسات الجهوية للبناء "ليراك" وإدماجها في الشركة القابضة "العمران" ذات رأس المال العمومي، كما تم التعاقد معها بشأن برنامج للسكن اﻻجتماعي ذي حجم كبير، يترتب عليه دعم من الدولة وكذلك نفقات ضريبية مهمة، وتم تسهيل تفويت عقارات أخرى لها فيما بعد، ومنها عقار حديقة الحيوانات بالرباط . بأسعار رخيصة وبشروط تفضيلية فيما يتعلق بعلو البنايات، وتم أيضا التغاضي عن شرائها لعقارات خارج المدارات الحضرية ذات طبيعة فلاحية، شملت أراضي تعاونيات اﻹصلاح الزراعي الموزعة من ملك الدولة لتخصص للنشاط الفلاحي تحديدا، والتي انتهى أجل تسوية وضعية ملكيتها من طرف المستفيدين من استغلالها في 2002 فقط.

هكذا دخلت "الضحى"، التي يمتلك أنس الصفريوي رسميا 61 في المائة من رأسمالها، مدعومة بقوة، وكانت في نفس الوقت أول شركة عقارية تدخل البورصة وتطرح جزء مهما من رأسمالها للتداول (4.5 في المائة من رسملة البورصة)، وهو ما أدى إلى إقبال على أسهمها لم يسبق له مثيل إﻻ لدى طرح أسهم "إتصاﻻت المغرب"، وإلى مضاربة غير مسبوقة جعلت سهمها ينتقل من 585 درهم في البداية إلى أكثر من 4000 درهم في مارس 2008، محققة رقما قياسيا، لكن هدا الرقم القياسي نفسه أخاف المتعاملين من أثر انهياره على الثقة في البورصة، لكن هذا الخوف لم يصل صداه ﻻ إلى دركي البورصة وﻻ للوزارة الوصية، وكان اﻻنهيار كبيرا بالفعل، حيث بلغ سعر سهم "الضحى" في الشهر الجاري 59 درهما بشكل يومي رغم تدخل المجموعة لشراء أسهمها من أجل إعادة وضعها على خط الصعود.

وقد كان ذلك بمثابة ضربة قاضية لبورصة القيم بالدار البيضاء ولمصداقية المعاملات داخلها، وهي الضربة التي أصابت في مقتل السوق الرسمية التي صارت متميزة بقلة المصداقية، وبدون سوق رسمية نشيطة يستحيل وجود بورصة للقيم. وما يحدث في المدة اﻷخيرة من تعاملات في سوق الكتل، وباﻷخص تفويت مساهمة "الشركة الوطنية للاستثمار" في "سنترال لتيير" للشريك "دانون"، يعيد عقارب الساعة إلى الوراء ويذكر بما كانت عليه البورصة قبل قانون 1993 الذي أعد برهان خلق سوق مالية تمكن من تخصيص اﻻدخار بالشكل اﻷمثل وتمويل اﻻقتصاد لتسريع النمو والتخفيف من الهيمنة المطلقة للوساطة البنكية، كما أن تراجع رسملة البورصة يتجه ﻹعادة اﻷمر إلى ما كان عليه قبل بداية عمليات الخوصصة في تسعينات القرن الماضي التي مكنت من تجاوز الجمود وأدخلت إلى الميدان عددا من الفاعلين الذين اغتنوا.

لقد اتفقت شركة البورصة، التي لم تعد إدارة عمومية كما كانت من قبل مند فترة الحماية، مع الحكومة على عدد من اﻹجراءات لتحاشي اﻻنهيار، ومنها ما دخل إلى حيز التنفيد في اﻷيام اﻷخيرة حيث صدر قرار لمجلس القيم المنقولة يقضي بتحديد عتبة جديدة لتغير قيمة منقولة نحو اﻻرتفاع أو اﻻنخفاض خلال تداول واحد ﻻيمكن تجاوزها، وهناك استعدادات ﻹطﻻق مبادرات لتشجيع الشركات المتوسطة على ولوج البورصة وتشجيع المدخرين على العودة باﻻستعانة بما ورد في قانون المالية، لكن الوضع اﻻقتصادي وما يكتنفه وكذلك الوضعية في بعض القطاعات التي تمثل الشركات المنتمية إليها الجزء اﻷكبر من رسملة البورصة ومن معاملاتها، بما فيها اﻷبناك، قد ﻻ تجعل اﻹجراءات المعلن عنها مفيدة في إعادة وضع البورصة على السكة الصحيحة وتحاشي المخاطر المحدقة والتي لن يقتصر أثرها على البورصة لوحدها.

لقد أبدى والي بنك المغرب خوفا مما يمكن أن تؤول إليه بورصة القيم بالدار البيضاء بعد اﻻجتماع اﻷخير لمجلس البنك المركزي، وخوفه هذا مزدوج ﻷن تدهور البورصة له مخاطر على اﻻقتصاد عامة وعلى القطاع المالي بصفة خاصة. ويظهر اليوم أن ذلك الخوف كان بمثابة دق لناقوس الخطر.

بعد كل هذا هل ما يزال ممكنا القول أن المغرب أقوى من أن تمسه اﻷزمة العالمية، فاﻷزمة تنتقل إلى المجال المالي من بوابة اﻻقتصاد الواقعي. وبعد كل هذا ما مصير السوق المالية للدار البيضاء التي عين سعيد اﻻبراهيمي مديرا لها قبل أن توجد؟





avatar
valultra

Nombre de messages : 4162
Age : 35
Localisation : fés
Date d'inscription : 04/02/2009

Revenir en haut Aller en bas

Re: semaine du 18/03/2013 au 24/03/2012

Message par YACHO le Dim 24 Mar - 18:06

Salam; tjrs attendre confirmation de la cassure a la hausse du MASI de 8922 pour sortir de l eau et esperer qq chose bounce Suspect , wallahoaalam

[Vous devez être inscrit et connecté pour voir ce lien]

avatar
YACHO

Nombre de messages : 707
Date d'inscription : 29/01/2009

Revenir en haut Aller en bas

Page 3 sur 3 Précédent  1, 2, 3

Voir le sujet précédent Voir le sujet suivant Revenir en haut

- Sujets similaires

 
Permission de ce forum:
Vous ne pouvez pas répondre aux sujets dans ce forum