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semaine du 18/03/2013 au 24/03/2012

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semaine du 18/03/2013 au 24/03/2012

Message par bennis le Lun 18 Mar - 9:42

Rappel du premier message :

bonjour

bennis

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Re: semaine du 18/03/2013 au 24/03/2012

Message par bennis le Jeu 21 Mar - 9:23

finnancier a écrit:bonjour
mauvais résultats pour d h o


dividende 0 centimes Evil or Very Mad Evil or Very Mad

bennis

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Re: semaine du 18/03/2013 au 24/03/2012

Message par M.C. le Jeu 21 Mar - 10:02

bennis a écrit:
finnancier a écrit:bonjour
mauvais résultats pour d h o


dividende 0 centimes Evil or Very Mad Evil or Very Mad

Salam,

Ils avaient déjà prévenu de celà.
les holding en général ne donnent pas trop de div, même en cas de bonne conjoncture.
si elle fait demain un autre -6 , je rentre à mes risques.La valeur vient de marquer un plus bas historique Exclamation

Bonnes +v
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Re: semaine du 18/03/2013 au 24/03/2012

Message par Minoucha le Jeu 21 Mar - 10:18

Il faut surveiller le CIH
mon objectif est de 300 dhs
en dépassement des 230 dhs, je rentre inchaallah

Minoucha

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Re: semaine du 18/03/2013 au 24/03/2012

Message par bennis le Jeu 21 Mar - 10:25

M.C. a écrit:
bennis a écrit:
finnancier a écrit:bonjour
mauvais résultats pour d h o


dividende 0 centimes Evil or Very Mad Evil or Very Mad

Salam,

Ils avaient déjà prévenu de celà.
les holding en général ne donnent pas trop de div, même en cas de bonne conjoncture.
si elle fait demain un autre -6 , je rentre à mes risques.La valeur vient de marquer un plus bas historique Exclamation

Bonnes +v

-10% garantie pour aujourd'hui

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Re: semaine du 18/03/2013 au 24/03/2012

Message par eagle le Jeu 21 Mar - 10:40

dsway c est le bon moment cheers
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Re: semaine du 18/03/2013 au 24/03/2012

Message par bennis le Jeu 21 Mar - 10:45

eagle a écrit:dsway c est le bon moment cheers

tu rentres et c'est la coincite t'as vu les vendeurs avec le minimum dévoilé ?

bennis

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Re: semaine du 18/03/2013 au 24/03/2012

Message par eagle le Jeu 21 Mar - 10:59

bennis a écrit:
eagle a écrit:dsway c est le bon moment cheers

tu rentres et c'est la coincite t'as vu les vendeurs avec le minimum dévoilé ?

dsway en hausse et en plus avec de volume Cool
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Re: semaine du 18/03/2013 au 24/03/2012

Message par bennis le Jeu 21 Mar - 11:17

Minoucha a écrit:Il faut surveiller le CIH
mon objectif est de 300 dhs
en dépassement des 230 dhs, je rentre inchaallah


216,15MAD-4,73%
Cotation :
Autorisé
21/03/2013 11:12-10,75 MAD
Phase :
Séance

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SAM

Message par simonew le Jeu 21 Mar - 15:40

Bonjour tt le monde

Est ce kon connait les résultats de la SAMIR?????

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Re: semaine du 18/03/2013 au 24/03/2012

Message par M.C. le Ven 22 Mar - 9:31

Salam,

HPS ??
on dirait que les res sont conuus de certains !

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Re: semaine du 18/03/2013 au 24/03/2012

Message par Aratchouf le Ven 22 Mar - 9:41

M.C. a écrit:Salam,

HPS ??
on dirait que les res sont conuus de certains !

Publié à 7h41 par FL markets


Retour au vert pour les résultats de HPS

2013-03-22

HPS a réalisé, en 2012, 281 MDH de produits d’exploitation en hausse de 12,6% par rapport à l’année précédente. Ainsi, le résultat d’exploitation s’est affiché positif à 26,88 MDH contre -11,10 MDH un an auparavant. De sa part, le RNPG a atteint 18,21 MDH en 2012 contre -47,52 MDH en 2011.

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Re: semaine du 18/03/2013 au 24/03/2012

Message par Aratchouf le Ven 22 Mar - 9:46

De même que
Explosion des bénéfices de Jet Alu

2013-03-22

En 2012, Jet Alu Maroc a réalisé un CA consolidé de 374,9 MDH en léger retrait de 5,1% par rapport à 2011. Toutefois, le résultat d’exploitation a atteint 98,37 MDG, en hausse de 51,54% par rapport à 2011. Cette hausse traduit entre autres, l'amélioration de la productivité avec un ratio d'achats consommés/CA, en baisse de 1,7 points. Aussi, le résultat net consolidé est en progression de 68,91% pour s’afficher à 77,53 MDH.
et


Holcim divulgue son résultat consolidé

2013-03-22

Après s'être contenté de communiquer son résultat social, Holcim Maroc vient de communiquer ses résultats consolidés. Ainsi, le CA consolidé 2012 a atteint 3,3 Mrds DH, en baisse de 4,9%. Le résultat net part de groupe a atteint 490,3 MDH en baisse de 14,7% par rapport à 2011. Rappelons qu'en social, le résultat net avait baissé de 22%.

Jet Alu a fait fort, j'en ai pris une petite baraka à l'ouverture Smile
Ala allah

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Re: semaine du 18/03/2013 au 24/03/2012

Message par bennis le Ven 22 Mar - 9:47

M.C. a écrit:Salam,

HPS ??
on dirait que les res sont conuus de certains !





Retour au vert pour les résultats de HPS

2013-03-22

HPS a réalisé, en 2012, 281 MDH de produits d’exploitation en hausse de 12,6% par rapport à l’année précédente. Ainsi, le résultat d’exploitation s’est affiché positif à 26,88 MDH contre -11,10 MDH un an auparavant. De sa part, le RNPG a atteint 18,21 MDH en 2012 contre -47,52 MDH en 2011.

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Re: semaine du 18/03/2013 au 24/03/2012

Message par bennis le Ven 22 Mar - 9:47

Explosion des bénéfices de Jet Alu

2013-03-22

En 2012, Jet Alu Maroc a réalisé un CA consolidé de 374,9 MDH en léger retrait de 5,1% par rapport à 2011. Toutefois, le résultat d’exploitation a atteint 98,37 MDG, en hausse de 51,54% par rapport à 2011. Cette hausse traduit entre autres, l'amélioration de la productivité avec un ratio d'achats consommés/CA, en baisse de 1,7 points. Aussi, le résultat net consolidé est en progression de 68,91% pour s’afficher à 77,53 MDH.

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Re: semaine du 18/03/2013 au 24/03/2012

Message par bennis le Ven 22 Mar - 9:48

Un bon exercice pour Stokvis vs des pertes pour ses filiales

2013-03-22

La société Stokvis Nord-Afrique a republié ses comptes détaillés aujourd'hui. La société a ainsi affiché au titre de l’année 2012, un chiffre d’affaires de 615,8 MDH en hausse de 32,3% par rapport à 2011. De leur part, le résultat d’exploitation a atteint 31,48 MDH et le résultat net 17,32 MDH en hausse respective de 24% et 47,3% par rapport à l’année dernière. Rappelons toutefois que la majorité des filiales sont déficitaires à l'image de Mobylette Maroc (-8,4 MDH), ou d'Atlas Rental (-1,5 MDH). Seules Komcat, affiche un résultat net positif de 1,8 MDH.

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Re: semaine du 18/03/2013 au 24/03/2012

Message par bennis le Ven 22 Mar - 9:48



Holcim divulgue son résultat consolidé

2013-03-22

Après s'être contenté de communiquer son résultat social, Holcim Maroc vient de communiquer ses résultats consolidés. Ainsi, le CA consolidé 2012 a atteint 3,3 Mrds DH, en baisse de 4,9%. Le résultat net part de groupe a atteint 490,3 MDH en baisse de 14,7% par rapport à 2011. Rappelons qu'en social, le résultat net avait baissé de 22%.

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Re: semaine du 18/03/2013 au 24/03/2012

Message par eagle le Ven 22 Mar - 10:28

bnj allllllllll
@ MC que pensez vous de HPS Wink
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Re: semaine du 18/03/2013 au 24/03/2012

Message par M.C. le Ven 22 Mar - 10:50

eagle a écrit:bnj allllllllll
@ MC que pensez vous de HPS Wink
Aucune idée, j'attends soit un volume impressionnant, soit une annonce d'un juteux div, sinon je largue le petit stock que j'ai ramassé.

Cible (potentielle, mais non garantie) vers 346.

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Re: semaine du 18/03/2013 au 24/03/2012

Message par aigle-vert le Ven 22 Mar - 10:58

M.C. a écrit:
eagle a écrit:bnj allllllllll
@ MC que pensez vous de HPS Wink
Aucune idée, j'attends soit un volume impressionnant, soit une annonce d'un juteux div, sinon je largue le petit stock que j'ai ramassé.

Cible (potentielle, mais non garantie) vers 346.


d'après CDG_CAPITAL
Le Directoire proposera à l'assemblée générale des actionnaires le versement d'un dividende de 15 DHS.

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Re: semaine du 18/03/2013 au 24/03/2012

Message par Aratchouf le Ven 22 Mar - 11:12

aigle-vert a écrit:
M.C. a écrit:
eagle a écrit:bnj allllllllll
@ MC que pensez vous de HPS Wink
Aucune idée, j'attends soit un volume impressionnant, soit une annonce d'un juteux div, sinon je largue le petit stock que j'ai ramassé.

Cible (potentielle, mais non garantie) vers 346.


d'après CDG_CAPITAL
Le Directoire proposera à l'assemblée générale des actionnaires le versement d'un dividende de 15 DHS.
C'est bien dans l'ordre du jour de l'AG (4ème résolution)
Voir le communiqué HPS : ici

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Re: semaine du 18/03/2013 au 24/03/2012

Message par bennis le Ven 22 Mar - 11:34

attention adi

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Re: semaine du 18/03/2013 au 24/03/2012

Message par Minoucha le Ven 22 Mar - 15:31

Le jeu est très puissant sur ADI
certainement des bons resultats avec div intéressant à la clé
film à suivre next week

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Re: semaine du 18/03/2013 au 24/03/2012

Message par valultra le Ven 22 Mar - 19:19

JET ALU : Des résultats financiers au beau fixe (1/2)
BATIMENT & MATERIAUX DE
COSNTRUCTION
Indicateurs financiers clés (Comptes consolidés)
En MDhs
2011
2012
Var
Chiffre d’affaires
395,2
374,9
-5,1%
EBITDA
73,4
122,4
66,8%
Marge sur EBITDA
18,6%
32,6%
14,1 pts
EBIT
64,9
98,4
51,5%
Marge sur EBIT
16,4%
26,2%
9,8 pts
RNPG
44,0
75,2
70,8%
Marge Nette
11,1%
20,1%
8,9 pts
Dividende par action (Dhs)
9,5
11
15,8%

Analyse des résultats :
En dépit d’un contexte marqué par une conjoncture difficile, JET ALU clôture l’exercice 2012 sur des réalisa-tions honorables. Ainsi, malgré une baisse de 5,1% de son chiffre d’affaires consolidé à 374,9 MDhs, le spécialiste en travaux de façades en aluminium a pu augmenter sa production de 9,9% à 468,5 MDhs ; les variations de stocks ayant fortement augmenté passant de 20,7 MDhs en 2011 à 77,1 MDhs en 2012.
De facto, l’excédent brut d’exploitation consolidé s’est amélioré de 66,8% pour se chiffrer à 122,4 MDhs, générant une amélioration de 14,1 pts de la marge brute à 32,6% ; la réalisation de travaux sur d’anciens projets a permis à la société d’améliorer ses marges grâce à la forte baisse des prix des matières premières lors des derniers mois de l’année.
Dans la même lignée, le résultat d’exploitation consolidé s’est soldé par un bond de 51,5% à 98,4 MDhs. Ceci s’est traduit par une progression de 9,8 pts de la marge d’exploitation à 26,2%.
Pour ce qui est du résultat financier, celui-ci a accusé un déficit de -1,4 MDhs, en atténuation toutefois comparativement au déficit enregistré une année auparavant et qui était de -2,5 MDhs.
Au final, le résultat net part du groupe s’est apprécié de 70,8% à 75,2 MDhs, générant une marge nette de 20,1%, soit une progression de 8,9 pts.
Au plan de la situation bilancielle, le FR de la société s’est situé à 268,6 MDhs, en augmentation de 10,1%. A contrario, le BFR s’est alourdi de 36,8% à 291,9 MDhs. De facto, la trésorerie nette est passée de positive en 2011 (30,7 MDhs) à négative en 2012 (-23,3 MDhs).
S’agissant du niveau d’endettement de JET ALU, ce dernier est monté à 32,3 MDhs (Vs. -59,6 MDhs en 2011). Par conséquent, le gearing s’est situé à 9,4% en 2012.
En social, le chiffre d’affaires s’est amoindri de 5,3% à 369,9 MDhs. En revanche, l’excédent brut d’exploita-tion s’est soldé par une bonification de 73,3% à 111,6 MDhs, sous l’effet de la forte montée des variations de stocks à près de 80 MDhs (Vs. 21,3 MDhs en 2011). De même, le résultat d’exploitation s’est affermi de 55,6% à 88 MDhs. Au final, le résultat net clôture l’année sur une performance notable de 76,2% à 75,5 MDhs, induisant une amélioration de sa capacité d’autofinancement passant ainsi de 45,8 MDhs en 2011 à 80,5 MDhs en 2012.
Eu égard à ces éléments, JET ALU entend proposer à l’AG prévue le 29 avril 2013 la distribution d’un dividende de 11 Dhs/action, en hausse de 15,8% comparativement à une année auparavant, soit un Pay Out de 35% (Vs. 53,2% en 2011). Sur la base du cours en date du 22 mars 2013, le DY ressort à 5,7%.
Avis de l’Analyste:
En ligne avec les prévisions communiquées lors de son introduction en bourse (un taux de réalisation de 105,7% en terme de production et de 106,9% pour le RNPG), JET ALU semble être bien affuté pour continuer sur sa lancée, capitalisant sur un carnet de commandes de plus de 1,3 MMDhs.
Par ailleurs, JET ALU compte poursuivre sa politique de croissance externe. Ainsi, après avoir procédé au cours de l’année 2012 à la création de 3 nouvelles filiales (JETENERGY, MEA WOOD et JET’PRIM), l’acquisition de BE ARCH et la prise de contrôle en janvier 2013 de LEBLANC SAS (France), la société compte créer une société en Algérie, dénommée « JET ALU ALGERIE » ainsi que la réalisation d’un projet en Guinée Equatoriale. Ces projets devraient dans les années à venir doper les performances commer-ciales et financières de la société.
JET ALU ambitionne aussi, à travers le développement d’une gamme de produits innovants, de se positionner sur de nouvelles niches qui pourraient présenter un fort potentiel de croissance.
Sur le plan financier, et afin de faire face au développement constant de ses activités, la société a mis en place un programme d’émission de billets de trésorerie (visé par le CDVM en décembre 2012) plafonné à 200 MDhs et ce, pour le financement de son cycle d’exploitation.
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Re: semaine du 18/03/2013 au 24/03/2012

Message par valultra le Ven 22 Mar - 19:23

HPS : Après la pluie, le beau temps
Indicateurs financiers clés (Comptes consolidés)
En MDhs
2011
2012
Var
Chiffre d'affaires
266,4
277,1
4,0%
EBITDA
1,7
32,4
NS
Résultat d'exploitation
-11,1
26,9
NS
Résultat Net Part du Groupe
-47,5
18,22
NS
En MDhs
2011
2012
Var
Dette nette
109,4
28,8
-73,7%
Gearing
88,9%
20,5%
NS
ROE
NS
13,0%
NS
ROA
NS
6,6%
NS

Analyse des résultats :
Après un exercice 2011 difficile, HPS publie des agrégats financiers au vert, grâce notamment aux retombées positives de l’effort commercial consenti en 2012, ainsi que du changement de méthode de comptabilisation des projets (lissage des revenus sur la période du projet au lieu d’une comptabilisation « one shot » à la si-gnature du contrat).
Ainsi, HPS clôture l’exercice sur un chiffre d’affaires consolidé en amélioration de 4% à 277,1 MDhs. En effet, HPS a pu combler la stagnation des revenus de sa filiale ACPQualife, qui pâtit de la crise de la zone euro, par une amélioration sensible des activités monétiques (+18%).
Reflétant l’effort commercial de la société en 2012, le revenu émanant des nouveaux clients s’est affermi de 42%, tandis que le chiffre d’affaires généré par les clients existants s’élargit de 29%.
D’une part, la croissance des revenus liés aux nouveaux clients s’explique par un élargissement des com-mandes reçues (125%) et par le déploiement de projets importants, notamment sur le marché européen. En effet, HPS a réussi à intégrer parmi ses clients : la Banque Commerciale du Sahel au Mali, Eastern Bank Limi-ted au Bangladesh et Islamic Bank en Jordanie, portant le total des clients bancaires à 320 institutions.
D’autre part, l’élargissement des revenus liés aux clients existants serait dû à la volonté de ces derniers d’ac-compagner les évolutions réglementaires et technologiques du secteur. A cet effet, l’activité monétique du Groupe HPS a été marquée en 2012 par le déploiement des projets : Crédit Agricole en France, MD Bank au Vietnam et American Express Middle East, dont la dernière phase du projet a démarré en 2012.
Intégrant l’évolution de la variation des stocks et des autres produits, le total des produits d’exploitation se
bonifie de 12,6% à 281,6 MDhs.
A l’opposé, les charges d’exploitation se sont allégées de 2,5% à 254,7 MDhs. Cette réduction est la conséquence
directe d’une économie sur :
Les « Achats consommés » de 8 MDhs à 25 MDhs;
Et, les « autres charges d’exploitation » de 6 MDhs à 0,9 MDhs.
L’effet de la rationalisation des charges a été néanmoins amoindri par une hausse des charges externes de
5,5 MDhs.
Compte tenu de ces différents éléments, le résultat d’exploitation consolidé s’élève à 26,9 MDhs (Vs.
-11,1 MDhs en 2011), d’où une marge opérationnelle de 9,7%.
Par ailleurs, le résultat financier allège son déficit à -5,2 MDhs (Vs. -7,1 MDhs), tandis que le résultat non courant
profite de la non récurrence d’une charge de 25 MDhs constatée en 2011, relative au changement de
méthode comptable.
Intégrant l’ensemble des facteurs précités, ainsi qu’une hausse de l’IS et de la contribution des sociétés mises
en équivalence, le résultat net part du groupe ressort à 18,2 MDhs, contre un déficit de -47,5 MDhs en 2011,
portant la marge nette à 6,6%.
S’agissant de ses comptes bilanciels, le fonds de roulement du groupe grimpe de 12,2% à 135,8 MDhs, profitant
de l’effet combiné d’une hausse des fonds propres et d’une baisse des immobilisations. Pour sa part, le
BFR s’allège de -31,7% à 114,5 MDhs, suite à (i) une réduction des stocks et encours de 14 MDhs et (ii) un
allègement des créances clients de 26 MDhs. Il en découle une trésorerie nette en amélioration à 21,3 MDhs
(Vs. -46,6 MDhs en 2011).
Dans ce contexte, HPS a pu réduire son endettement net à 28,8 MDhs, améliorant le gearing à 20,5%.
Concernant la rétribution des actionnaires, le spécialiste marocain en monétique compte distribuer un dividende
de 15 Dhs/action au titre de l’exercice 2012. Sur la base du cours au 21/03/2013, le D/Y de la société
s’élève à 6%.
En social, le Chiffre d’affaires de HPS S.A évolue de 6,5% à 215,8 MDhs, tandis que le résultat d’exploitation progresse à 23,9 MDhs (Vs. -13,3 MDhs en 2011).
Intégrant un résultat financier de -2,9 MDhs (Vs. -6,9 MDhs en 2011) et un résultat non courant de 0,8 MDhs (Vs. -26 MDhs en 2011), le résultat net social s’élève à 20,9 MDhs (Vs. -47,1 MDhs en 2011).
Avis de l’Analyste:
Dépassant ses trois objectifs avancés lors du dernier exercice : (1) une progression des revenus de 12%, (2) une évolution des charges limitée à 3% et (3) une marge d’exploitation positive de 4%, HPS semble capitali-ser sur son avancée technologique pour recruter de nouveaux clients, notamment sur le marché asiatique.
Pour ses perspectives et dans un contexte marqué par une mutation des besoins des clients bancaires vers le e-payment et le m-payment, HPS entend capitaliser sur l’enrichissement de son offre par les solutions Powercard-eCommerce et PowerCard-eSecure pour doper ses performances commerciales.
En termes financiers, le groupe marocain table pour l’exercice 2013 sur :
Une progression des revenus de 15% à 325 MDhs; Et, une appréciation de sa marge d’exploitation à 12%, avec un résultat d’exploitation cible de 40 MDhs.
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Re: semaine du 18/03/2013 au 24/03/2012

Message par valultra le Ven 22 Mar - 19:26

MICRODATA : Compression des marges en 2012
MATERIELS LOGICIELS & SERVICES INFORMATIQUES
Indicateurs financiers clés (Comptes sociaux)
En MDhs
2011
2012
Var
Chiffre d’affaires
287,7
299,8
4,2%
REX
33,3
30,0
-10,1%
Marge opération-nelle
11,6%
10,0%
-1,6 pts
Résultat net
23,5
17,6
-25,2%
Marge Nette
8,16%
5,86%
-2,3 pts
Dividende par action (Dhs)
13,8
10
-27,5%
Analyse des résultats :
Malgré le ralentissement qu’a connu le secteur des matériels informatiques en 2012, MICRODATA clôture l’exercice sur une amélioration de ses ventes. Cependant, cette performance ne s’est pas reflétée sur la ren-tabilité de la société, en raison (i) d’une compression de la marge et (ii) d’un bilan de change en dégradation.
En effet, grâce à son agressivité commerciale, MICRODATA a pu résister au ralentissement général du mar-ché, preuve en est, une évolution de 4,2% du volume d’affaires à 299,8 MDhs.
Paradoxalement, le résultat d’exploitation s’est amoindri de -10,1% à 30 MDhs, d’où une contraction de la marge opérationnelle à 10% (Vs. 11,6% en 2011).
Cette évolution contrastée entre CA et REX est attribuable principalement à la recrudescence de la concur-rence (probable baisse des prix). A cet effet, notons que la marge commerciale sur matériel revedu s’est amenuisée à 15,2% (contre 16,7% en 2011).
Au volet de son résultat financier, ce dernier s’est sensiblement dégradé en 2012 à -5,1 MDhs (Vs. 0,3 MDhs en 2011). Cette perte est la conséquence d’une aggravation des pertes de change à 5,3 MDhs (Vs. 1,9 MDhs), suite aux fluctuations exceptionnelles de la parité USD/MAD.
Intégrant un résultat non courant de 0,2 MDhs, le résultat net de MICRODATA s’effiloche de -25,6% à 17,6 MDhs. Il en résulte une réduction de la marge nette de l’entreprise de 2,3 pts à 5,9%.
Concernant ses agrégats bilanciels, le Fonds de roulement de la société s’est déprécié de -7,8%, en raison de
la non récurrence du résultat de l’exercice précédent, tandis que le BFR s’est alourdi de 48,8% à 112,7 MDhs.
L’aggravation du BFR peut être imputée à une hausse sensible des créances sur les clients de +44,3 MDhs.
En conséquence, la trésorerie nette ressort déficitaire à -42,7 MDhs (Vs. 6,9 MDhs en 2011).
Côté rétribution des actionnaires, MICRODATA envisage la distribution d’un dividende de 10 Dhs/action, en
régression de -27,5%. Sur la base du cours en bourse de la valeur MIC au 20/03/2013, le D/Y s’élève à 7,8%.
Avis de l’Analyste:
Opérant dans un secteur en mauvaise passe, MICRODATA a su maintenir une croissance soutenue malgré
le poids de la conjoncture. Rappelons que le cabinet GfK avait annoncé une baisse de 10% des ventes
d’ordinateurs au marché national à fin Septembre 2012. Cette conjoncture est d’autant plus aggravée par
les restrictions budgétaires des organismes publiques en ce qui concerne l’investissement en technologies
de l’information. Dans ces conditions, on pourrait s’attendre en 2013 à une nouvelle compression des
marges commerciales, couplée à un rallongement des délais accordés aux clients.
Face à ce contexte morose et grâce à sa position sur le marché, MICRODATA fonde ses espoirs sur le potentiel
de croissance du domaine des infrastructures IT, où la société reste à l’affût de toutes opportunités de
développement profitable.
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valultra

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Re: semaine du 18/03/2013 au 24/03/2012

Message par valultra le Ven 22 Mar - 19:29

CTM : Des réalisations commerciales honorables (1/3)
TRANSPORT
Indicateurs financiers clés (Comptes consolidés)
En MDhs
2011
2012
Var
Chiffre d'affaires
438,9
472,5
7,6%
EBITDA
122,3
121,9
-0,3%
Marge EBITDA
27,9%
25,8%
-2,1 pts
EBIT
39,9
33,8
-15,4%
Marge EBIT
9,1%
7,1%
-2,0 pts
Résultat Net Part du Groupe
28,3
23,5
-17,2%
En MDhs
2011
2012
Var
Dette nette
108,9
83,0
-23,8%
Gearing
42,0%
30,7%
-11,3 pts
Analyse des résultats :
Dans un contexte économique national et international contraignant, le Groupe CTM réalise des performances commerciales en amélioration.
Ainsi, le chiffre d’affaires consolidé se bonifie de 7,6% à 472,5 MDh. Cette variation intègre l’évolu-tion des activités de Transport urbain et de la Messagerie couplée à un recul des activités de Trans-port de Voyageurs à l’international et de Transport Touristique.
Pour sa part, l’EBITDA consolidé marque une quasi stagnation à 121,9 MDhs contre 122,3 MDhs une année auparavant. En effet, la croissance du CA a été absorbée essentiellement par : L’aggravation de 12,1% des achats consommés à 136,2 MDhs, sous l’effet de la hausse des prix du gasoil; La hausse de 11,7% des charges du personnel à 135,6 MDhs, en raison de l’augmentation du SMIG; Et, l’augmentation de 7,1% des charges externes à 71,4 MDhs.
Dans ces conditions, la marge sur EBITDA perd 2,1 pts pour se fixer à 25,8%.
Intégrant une hausse de 8,8% des dotations aux amortissements à 135,6 MDhs, Le résultat d’exploi-tation s’amenuise de 15,4% à 33,8 MDhs, dégageant une marge opérationnelle de 7,1%, contre en 9,1% en 2011.
Le résultat financier creuse, quant à lui son déficit pour s’établir à -9,8 MDhs contre -5,7 MDhs en
2011, sous l’effet de la hausse de 49,3% des charges financières à 11 MDhs, couplée à un retrait de
30,2 % des produits financiers à 1,2 MDhs.
Incorporant un résultat non courant de 12,5 MDhs (Vs. 8,2 MDhs à fin 2011), le RNPG se replie de
17,2% à 23,5 MDhs. Pour sa part, la marge nette perd 1,5 pts pour se fixer à 5%.
En termes d’investissements, le Groupe CTM a mobilisé en 2012 une enveloppe de 86 MDhs ayant
servi à :
L’acquisition du 30 autocars et 4 minibus pour un montant avoisinant les 59 MDhs dont 75%
serait financée par le leasing ;
L’aménagement et construction des agences pour une somme de 26 MDhs ;
Et, le financement du système d’information pour 2 MDhs.
Côté analyse bilancielle, le fonds de roulement s’améliore de 40,7% à 86,8 MDhs. Le besoin en
fonds de roulement s’allège pour se situer à 4,1 MDhs (Vs. 19,8 MDhs en 2011). Pour sa part, la
trésorerie nette ressort à 82,7 MDhs, contre 42 MDhs une année auparavant.
Capitalisant sur une amélioration des liquidités de la société, l’endettement net se réduit de 23,8%
à 83 MDhs, déterminant un gearing de 30,7%, contre 42% en 2011.
Côté rétribution des actionnaires, le Conseil d’administration devrait proposer à la prochaine AGO,
la distribution d’un dividende de 25 Dhs par action contre 10 Dhs / action en 2011. Sur la base de
son cours en bourse du 19/03/2013, le DY ressort à 13,6%, soit l’un des plus élevés de la cote.
En social, les réalisations 2012 de CTM SA ont été marquées par :
Une progression de 9,6% du chiffre d’affaires à 358 MDhs, tirée principalement par l’évolution
des activités du Transport interurbain ;
L’accroissement de 12,7 MDhs du résultat d’exploitation à 20,5 MDhs en raison d’une rationalisation
des charges d’exploitation qui n’ont augmenté que de 5,5% à 355,1 MDhs ;
Un repli de 74,2% du résultat financier à 1,6 MDhs. Cette contreperformance s’explique par
la baisse des dividendes versés par CTM Messagerie au titre de l’année 2011 ;
Une baisse de 66,4% du résultat non courant à 8,3 MDhs en raison de la non récurrence des
produits de cession de véhicules en 2011 :
Et, un recul de 26,1% du résultat net à 20,9 MDhs. Hors les éléments exceptionnels (retraitement du résultat net en 2011 et 2012 du résultat non courant), la capacité bénéfi-ciaire aurait évolué de 38,5% à 15,1 MDhs.
Avis de l’Analyste:
Face à l’acharnement de la concurrence des vols low cost au niveau de l’activité de Transport de Voyageurs à l’international, le Groupe CTM semble s’orienter vers des activités à plus fort poten-tiel de croissance. notamment la Messagerie et le Transport Interurbain. Sur ce dernier, La socié-té entend axer sa stratégie sur : L’exploitation de certaines lignes à l’arrêt et la suppression de lignes à faible rentabilité dans le segment du transport interurbain ; Et , l’amélioration de son service dans l’activité Messagerie.
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